- Định giá hoán đổi cho thấy sự chia rẽ sâu sắc so với quy mô của đợt tăng lãi suất tiếp theo
- Sự biến động tỷ giá đã giảm xuống do tình huống xấu nhất là hạ cấp
Các nhà đầu tư trái phiếu hy vọng vào mùa hè tạm lắng có một vấn đề: Tuần tới có thể kéo theo sự biến động của thị trường vào thời điểm khi các cược vào quyết định tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang gần như được chia đều. Có một bế tắc do dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ mâu thuẫn nhau: một mặt là sức mạnh trong việc tuyển dụng và tăng lương, và mặt khác là tia sáng đầu tiên của sự điều tiết trong lạm phát so với mức cao thế hệ. Gần đây vào ngày 5 tháng 8, một mức tăng lãi suất ba phần tư điểm khác được cho là có khả năng cao hơn dựa trên dữ liệu việc làm mạnh mẽ. Tuần này, một động thái nửa điểm nhỏ hơn đã trở lại có lợi sau khi lạm phát giảm tốc.
Để tránh phản ứng có thể gây mất trật tự đối với quyết định của Fed vào ngày 21 tháng 9, thị trường cần đạt được sự đồng thuận – và điều chỉnh giá cho phù hợp – dựa trên dữ liệu kinh tế mới nhất và nhận xét của các quan chức Fed. Tuần tới, dữ liệu doanh số bán lẻ có thể mang lại một số rõ ràng, tiết lộ mức độ lạm phát giảm đang giúp ích cho người tiêu dùng.
- Cuộc họp hàng năm của Fed vào tuần sau ở Jackson Hole, Wyoming, cũng có thể mang tính quyết định. Gregory Faranello, trưởng bộ phận chiến lược và kinh doanh tỷ giá của AmeriVet Securities cho biết: “Còn một tháng rưỡi nữa là diễn ra cuộc họp vào tháng 9 là thời gian vĩnh cửu đối với thị trường trái phiếu. Cuộc tranh luận trên 50 so với 75 điểm cơ bản “sẽ tiếp tục khi Fed đang theo dõi dữ liệu” và điều đó “chủ yếu sẽ diễn ra ở front-end.” Cũng trong tuần tới, Fed dự kiến sẽ công bố biên bản cuộc họp ngày 27/7, theo đó, Fed đã nâng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang thêm 75 điểm cơ bản lên 2,25% -2,5%. Hợp đồng hoán đổi đề cập đến cuộc họp tháng 9 vào cuối tuần này được định giá trong khoảng 60 điểm cơ bản bị thắt chặt, cho thấy rằng mức tăng nửa điểm được xem là chắc chắn, với tỷ lệ cược thêm một phần tư là khoảng 40%.
Để chắc chắn, sự phân hóa sâu sắc trên nửa điểm so với mức tăng ba phần tư điểm có thể kéo dài trong nhiều tuần.
- Thứ Sáu, Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin cho biết ông vẫn chưa quyết định liệu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang có nên tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản hay 75 điểm cơ bản vào tháng 9, với một tháng nữa về dữ liệu việc làm và lạm phát sẽ được đưa ra trước cuộc họp.
- Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly ngày hôm trước đã dự đoán về mức tăng nửa điểm trong tháng 9 nhưng cho biết bà sẵn sàng cho một động thái lớn hơn.
- Quan điểm lớn hơn của các quan chức Fed trong tuần qua là lãi suất chính sách có thể cần phải duy trì ở mức đích lâu hơn dự kiến của các nhà đầu tư. Thị trường đặt cược vào lãi suất cho vay được định giá sẽ đạt đỉnh khoảng 3,5% vào đầu năm tới và giảm vào cuối năm 2023.
- Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari, người trước đại dịch là nhà hoạch định chính sách ôn hòa nhất của ngân hàng trung ương. , cho biết hôm thứ Tư rằng ông muốn lãi suất chuẩn của Fed ở mức 3,9% vào cuối năm nay và 4,4% vào cuối năm 2023.
- Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát của tuần này, ngoài việc di chuyển trở lại 50 điểm cơ bản, được định giá ở mức độ biến động thấp hơn trong tỷ giá giao dịch. Sự điều tiết trong biến động tỷ giá sẽ hạ thấp tình huống xấu nhất là lạm phát gia tăng, sự gây hấn của Fed và cuối cùng là khủng hoảng kinh tế. “Bây giờ chúng tôi có mức độ chắc chắn cao hơn – lạm phát dường như đã đạt đến đỉnh điểm và chúng tôi nhận ra rằng nền kinh tế dường như sẽ phá vỡ khi lợi suất 10 năm đạt khoảng 3,5% – vì vậy chúng tôi biết rằng đó là một nơi nào đó xung quanh đó mà Fed cần phải đạt được. ”,
- Lisa Hornby, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định đa lĩnh vực của Hoa Kỳ tại Schroders cho biết. Nó khiến Schroders và các nhà đầu tư trái phiếu khác muốn tận dụng bất kỳ sự gia tăng nào của lợi tức Kho bạc lên 3,5% và trong điều kiện giao dịch thường mỏng của tháng 8 và trên con đường dài dẫn đến quyết định chính sách vào tháng 9, họ có thể chỉ có cơ hội để làm như vậy . “Chúng tôi vẫn chưa ở đó, nhưng đó là nơi mà tỷ giá – Kho bạc — mang lại giá trị,” Hornby nói.
Theo Bloomberg