- Chính sách tiền tệ không được coi là thúc đẩy tiền tệ vào lúc này
- Triển vọng yếu kém, những thách thức về cấu trúc đang đẩy tiền tệ xuống thấp hơn
Đồng euro đang suy yếu dưới mức tương đương với đồng đô la sau đợt bán tháo gần đây nhất của nó, và có rất ít hy vọng rằng ngay cả một đợt tăng lãi suất khủng khiếp cũng sẽ giải cứu được nó.
Theo các nhà phân tích, thay vì chính sách tiền tệ, các mối đe dọa liên quan đến suy thoái kinh tế và cắt giảm năng lượng của Nga đang đè nặng lên đồng tiền chung. Mặc dù các nhà giao dịch hiện đang chuẩn bị cho việc tăng lãi suất một điểm phần trăm vào tháng 10, nhưng những động lực như vậy rất khó để Ngân hàng Trung ương châu Âu phản đối – ngay cả khi nó triển khai loại động thái quá lớn trong chi phí đi vay do Cục Dự trữ Liên bang ban hành gần đây. Nhà giao dịch Tăng Cược ECB, Định giá một điểm tăng trước tháng 10 Sam Zief, người đứng đầu chiến lược FX toàn cầu tại Ngân hàng tư nhân JPMorgan cho biết: “Tỷ giá không nằm trong tầm quan trọng của thị trường ngoại hối, đặc biệt trong tháng qua – đó thực sự là về động lực tăng trưởng toàn cầu”. “Việc tăng lãi suất lớn không hỗ trợ tiền tệ khi chúng được thực hiện để giữ cho kỳ vọng lạm phát được giữ vững và đồng thời làm ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng”.
Đối mặt với lạm phát nhanh nhất kể từ khi đồng euro ra đời, ECB đã tăng chi phí đi vay lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ vào tháng trước, nâng lãi suất huy động thêm nửa điểm xuống 0%.
Trong khi các nhà đầu tư mong đợi một động thái khác với quy mô đó vào ngày 8 tháng 9, các đám mây bão đang hội tụ trên nền kinh tế 19 quốc gia của khu vực đồng euro khi cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt và cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đã bóp chết các hộ gia đình và công ty.
Các cuộc khảo sát kinh doanh do S&P Global công bố hôm thứ Ba cho thấy hoạt động thu hẹp trong tháng thứ hai, với sự phục hồi của đại dịch trong các lĩnh vực như du lịch gần như dừng lại.
Trong khi đó, đồng euro yếu, chạm mức thấp nhất trong hai thập kỷ so với đồng đô la trong tuần này, đang củng cố lạm phát bằng cách làm cho hàng nhập khẩu đắt hơn – một mối quan tâm đặc biệt khi phần lớn lạm phát của khu vực được thúc đẩy bởi năng lượng chủ yếu được định giá bằng đô la.
Theo Dirk Schumacher, một nhà kinh tế học tại Natixis ở Frankfurt, bối cảnh u ám có nghĩa là ngay cả một đợt tăng lãi suất ba phần tư điểm chưa từng có cũng không thể thúc đẩy đồng euro một cách có ý nghĩa. Ông nói: “Việc chọn 75 điểm cơ bản trên 50 sẽ không thay đổi nhiều. “Bạn cần tối thiểu một triển vọng kinh tế tích cực để tác động đáng kể đến tỷ giá hối đoái chỉ với các động thái lãi suất.” ECB Jumbo Hike sắp đến khi mùa đông đến để lấy Euro: Trader Talk Khi được hỏi liệu một đợt tăng giá lớn hơn có hợp lý trong bối cảnh đồng euro giảm giá hay không, Joerg Kraemer, nhà kinh tế trưởng tại Commerzbank AG, cho biết một bước đi như vậy “có lẽ sẽ là một ý tưởng hay nếu xét đến triển vọng lạm phát”.
- Mặc dù không loại trừ kết quả đó, nhưng anh ấy cho biết anh ấy không “tin rằng ECB sẽ làm được điều đó”. Thật vậy, thành viên Ban điều hành ECB Fabio Panetta hôm thứ Ba đã kêu gọi sự thận trọng trong việc lập kế hoạch các bước tiếp theo vì viễn cảnh suy thoái trong khu vực đồng euro ngày càng có khả năng xảy ra. Ông nói với một cuộc thảo luận ở Milan: “Nếu chúng ta sẽ có một sự suy thoái đáng kể hoặc thậm chí là một cuộc suy thoái, thì điều này sẽ giảm bớt áp lực lạm phát.
- Tuy nhiên, đồng nghiệp Isabel Schnabel của ông đã thừa nhận tác động tiêu cực của đồng tiền yếu đối với triển vọng lạm phát, nói với Reuters rằng nó còn quan trọng hơn khi nền kinh tế đối mặt với cú sốc giá năng lượng.
- Thị trường tiền tệ đã định giá tăng nửa điểm vào tháng tới và đặt tỷ lệ cược 20% trên 75 điểm cơ bản. Ngoài ra, các nhà giao dịch đang đặt cược vào 130 điểm cơ bản của việc thắt chặt vào cuối năm, với lãi suất tiền gửi cuối cùng tăng lên 2% vào tháng 9 năm 2023.
- Đức, nền kinh tế lớn nhất châu Âu, là một điểm yếu đặc biệt khi chính phủ phải vật lộn để thay thế lượng khí đốt tự nhiên nhập khẩu từ Nga và giá cả tăng cao đe dọa lĩnh vực sản xuất quan trọng của nước này. Theo Marco Valli, trưởng nhóm kinh tế châu Âu tại UniCredit, những vấn đề như vậy có thể sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách nghiêng về một động thái 50 điểm cơ bản khác. “ECB sẽ tăng nửa điểm vào tháng 9 – nhiều hơn nữa sẽ là một bất ngờ lớn và thực sự là một sai lầm,” ông nói. “Tỷ giá hối đoái phản ánh phần lớn các vấn đề mà khu vực đồng euro đang phải đối mặt ngay bây giờ. Đó không phải là thứ mà ECB cần theo đuổi.